赛力斯问界周交付量“高位震荡”

经历了一个月左右时间的产能爬坡，赛力斯问界终于回到了“新势力”第二的位置，不过，由于问界M7和M5还没有2025年新款上市，仅靠两款销售均价超过40万的问界M9和M8，很难将赛力斯问界的周交付量维持在1万以上，因此，2025年第23周，赛力斯问界的周交付量约为0.88万辆，环比第22周的1.02万辆下滑了13.7%。

不过，有意思的地方是，压制问界的不是理想，而是被戏称为“小理想”的零跑，“大理想”的名次掉到了第三了。

一、赛力斯问界的销量情况

2025年第23周，问界M9的销量为0.31万辆，问界M8的销量为0.43万辆，问界M7的销量为0.08万辆，问界M5的销量为0.06万辆。

分车型看，问界M7和问界M5虽然第22周的基数低，但是环比跌幅较大，问界M5的跌幅大概是40%，问界M7的跌幅大概是30%。不过这个跌幅大概与行业平均水平相当，理想、小米、小鹏等品牌的第23周销量均环比下跌了30%至40%不等。可能确实是天热了，大家出门看车、买车的热情不高。

问界M8和M9受影响的程度较小，主要原因是现在交付的都是过去的订单，而非新订单，粗略估计，问界M8和M9的新订单估计也会因为天热下跌。

二、第三超级工厂的产能

2025年第23周，问界M9和问界M8的合计销量为0.74万辆，环比第22周的0.81万辆，下滑了8.6%。这应该是第三超级工厂的产能波动导致的。

按照0.81万辆的周交付量推算，第三超级工厂的月产能约为3.47万辆；按照0.74万辆的周交付量推算，第三超级工厂的月产能约为3.17万辆。换言之，目前，第三超级工厂的月产能大概在3.17万辆至3.47万辆之间。

之前，我们按照每月实际生产25天计算、每天实际生产22小时、线速60秒一辆计算（25×22×3600/60），赛力斯第三工厂月产能为33000辆（含问界M9和M8）。上周，我还说这个“瓶颈”被突破了，现在看，并没有，目前的问界M9和问界M8的月交付量大概就是3.3万辆。

夏季高温不仅会影响订单量，也会影响产量。假如我记得没错的话，7月至8月，赛力斯预计还会有10天的高温假，届时，赛力斯的周交付量会出现两周的“洼地”。

三、小结

从过去赛力斯上涨的经验看，股价上涨一般都是选在3月前后或者10月前后，因为这两个月份，是新车发布月，市场情绪比较高。不过，也不排除其他月份发生一点偶然事件，导致股价突然不按照过去的规律走了。

说实话，从股价角度看，赛力斯目前还是低估的，理想的港股市值为2500亿港元，赛力斯的A股市值才只有2200亿元不到。在销量、销售额均超过理想的情况下，赛力斯的市值竟然还比理想要低，确实是不合理的。